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交通运输行业周报:反弹首选超跌物流股,航空春运行情启动

发布时间:2016-01-25    研究机构:国金证券

市场回顾

上周上证综指上涨0.54%,创业板指上涨1.74%,申万交运上涨2.30%。物流、航运、航空领涨,铁路、公交基本持平。涨幅靠前公司普路通(14.3%)、海峡股份(14.0%)、富临运业(13.2%),跌幅靠前公司艾迪西(-16.0%)、皖通高速(-5.9%)、万林股份(-3.8%)。

投资要点

油价宽幅波动,汇率短期企稳,航空板块春运行情值得期待:近日油价大幅反弹,但依然处于低位。WTI原油期货价格,2015年1月均价为47.33美元/桶,而2016年1月22日,价格为32.25美元/桶,同比依然下降了约32%。2016年1月1日,航油出厂价下调为3100元/吨,若2、3月份维持不变,则2016Q1航油成本同比下降约26%。根据2015年上半年的用油量估算,若平均航油价格下降5%,则2016年上半年的燃油成本,国航减少约6亿元,东航减少约5.3亿元,南航减少约6.6亿元,估计吉祥减少约0.47亿元,春秋减少约0.45亿元。今年一季度,油价下降将带来较大成本节省,汇率短期企稳,春运行情开启,目前量价齐升,航空股将迎来相对收益的投资机会。

优质物流股短期超跌,是企稳反弹首选:物流短期超跌,下跌空间不大,优质物流股成长性突出,是企稳反弹先锋,建议加大配置。华贸物流,以PE13倍收购中特物流,进军特种工程物流。象屿股份,通过打通粮贸全产业链,打造千万吨粮食流通巨头。怡亚通,基于6万亿商品流通市场,构建深度供应链分销平台,提高商品流通环节的效率并降低流转成本。正通过金融、传媒、云微店等增值业务来实现分销网络价值,构建供应链生态圈。传化股份,打造公路干线运输智慧物流平台,面对5万亿级公路运输市场,车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。

机场与高速公路是价值配置首选:关注上海机场、深圳机场、宁沪高速、大秦铁路等。(1)上海机场:2015年近25亿净利润,未来3年业绩复合增速至少15%,ROE为12%,PE为20倍,迪斯尼将带动客流和货流。(2)深圳机场:T3航站楼投产影响减弱,处于产能释放期,未来3年业绩复合增速能达到25%,ROE将逐渐恢复到较高水平。国际航线提升空间大,国内航线收费改革弹性大。(3)宁沪高速:2015年近30亿净利润,ROE14%,PE约13倍,股息率较高,业绩稳定增长。

迪斯尼开园在即,关注受益股:上海迪斯尼将于2016年6月16日正式开园,作为中国大陆首个迪斯尼乐园,面积亚洲最大,将吸引海量客源,为交运物流等行业带来持续增长动力。迪斯尼是年度重大主题,重点推荐春秋航空,吉祥航空,上海机场,华贸物流,锦江投资。

投资建议:油价宽幅波动但同比仍大降,汇率短期企稳,航空板块春运行情值得期待。优质物流股短期超跌,是企稳反弹首选。重点推荐春秋航空、怡亚通、华贸物流、象屿股份和传化股份。关注艾迪西、华鹏飞、外运发展、恒基达鑫、恒通股份和江西长运(600561)等。

申请时请注明股票名称